西南策略:创业板利润增速逐季回升

西南策略:创业板利润增速逐季回升
摘要 因为主板公司与经济周期相关度更高,因而宏观经济在2019年四季度就现已开端下行趋势。而2020年一季度迸发的疫情,进一步加重了这种趋势。   正文   到2020年4月30日,A股2019年年报及2020年一季报都发布结束。2019年四季度及2020年一季度的成绩头绪也就明晰地出现在出资者面前。整体而言,疫情冲击适当显着,2020年一季度各个板块(主板、中小板、创业板)与各个职业的营收与净赢利增速显着下滑。在此之前,2019年四季度,各个板块仍是有所分解的:创业板营收与赢利现已出现快速上涨格式,而主板的营收与赢利增速则出现分解,营收小幅增加,赢利则显着下滑。因为主板公司与经济周期相关度更高,因而宏观经济在2019年四季度就现已开端下行趋势。而2020年一季度迸发的疫情,进一步加重了这种趋势。   从整体上看,2019年A股完成营收49.4万亿,完成归母净赢利3.6万亿,2018年同期别离为45万亿和3.4万亿。营收同比增加9.7%,赢利增加5.9%。营收增速高于同期GDP增速,赢利增速则低于同期GDP增速。其间,2019年四季度,A股营收增速为9.5%,净赢利增速为2.9%。2020年一季度,遭到疫情冲击影响,A股营收与净赢利都出现大起伏下滑:营收为10.6万亿,同比下降8.7%,归母净赢利为8174.8亿元,同比下降24%。   分板块来看,各个板块在2019年增速有分解,但2020年一季度出现遍及下滑。   从主板来看,2019年营收42.9万亿,同比上涨8.7%,归母净赢利3.4万亿,同比上涨6.3%。尽管坚持了正增加,但从2019年一季度冲高后就开端逐季下行。到了四季度,主板营收增速为8.3%,仅仅略有下滑,可是归母净赢利增速快速下滑到1.1%,显着低于全年增速,且下滑起伏较大。尽管主板2020年一季度的营收与归母净赢利别离下滑了8.7%和24.3%,但依照其原有趋势,即便没有疫情冲击,主板成绩增速也很可能在2020年出现负增加。   从中小板来看,2019年营收5.05万亿,同比增加6.9%,归母净赢利2000亿元,同比下滑1.6%,是三个板块中唯一在2019年就出现净赢利负增加的板块。从分季度的盈余增速来看,中小板的归母净赢利增速在2018年四季度见底上升,之后反弹三个季度,到2019年三季度再次见顶回落。在受疫情冲击前,中小板2019年四季度的营收增速快速上升,可是归母净赢利增速现已大起伏转负,为-17.6%,乃至低于2020年一季度的-17.2%。这是因为2019年四季度,中小板傍边一些公司出现了巨额亏本,如亏本排名前五的*ST新光、*ST康得、万达电影、天齐锂业、*ST利源别离亏本48亿、48亿、55亿、61亿和81亿,算计约300亿元,占悉数中小板四季度归母净赢利的15%。2020年一季度,中小板营收下滑8.9%,归母净赢利下滑17.2%,是一切板块中下滑起伏最小的。   从创业板来看,2019年营收1.5万亿,同比增加10.7%,归母净赢利392.2亿,同比增加22.8%,一改2018年的颓势。分季度来看,在2018年四季度出现赢利增速底后,2019年创业板赢利增速根本出现逐季上升趋势。到2019年四季度,创业板营收增加15.5%,归母净赢利增加23.8%,为各个板块中最高增速。这与2019年年中以来,创业板逐渐走牛的态势是共同的。受疫情影响,2020年一季度,创业板营收下滑11%,归母净赢利下滑26.7%,下滑起伏也为各个板块中最深。   分大类职业来看,2020年一季度,仅有农林牧渔、国防军工和银行三个职业完成了盈余正增加,食品饮料盈余相等,其他职业盈余都显着下滑。下滑最大的五个职业是轿车、计算机、交通运输、顾客服务和石油石化,别离下滑84.2%、114.9%、124.4%、142.4%和203.1%。   出资战略:在2019年基数较低的前提下一季度成绩增速重回负值,充沛显现了疫情给根本面带来的压力。但咱们以为,跟着疫情冲击的曩昔,复工复产推动,有两个方向的优质财物值得布局:其一是会不断出台方针进行影响的新兴产业,包含新能源轿车产业链、5G产业链等;其二是获益于复产复工的窘境回转板块,包含传媒影视、走运、社服等职业龙头企业。   危险提示:成绩仅反映曩昔的盈余情况。(文章来历:冰眼观市)